PROYECCIONES FINANCIERAS EN ESCENARIOS DE INCERTIDUMBRE

Por: James Mauricio Londoño O. - Estudiante CEIPA -

Proyectar según el diccionario de la real academia española es “Idear, trazar o proponer el plan y los medios para la ejecución de algo”. Las proyecciones financieras consisten en pronosticar ventas, gastos e inversiones en un período de tiempo, para reflejarlos en los resultados esperados en los estados financieros (Balance general, estado de resultados y flujo de efectivo.) también se definen como técnicas para la ayuda de tomas de decisiones.

Las Proyecciones Financieras en Escenarios de Incertidumbre y Emprendimiento

¿Será que me aprobaran el crédito para mi proyecto?, ¿Qué hago cuando no genere los suficientes ingresos para mi negocio?, ¿Cómo consigo un nuevo socio? estas y muchas otros preguntas rondan en la cabeza de muchos empresarios que quieren poner en marcha su idea de negocio o inclusive cuando ya esta operando; muy probablemente la mayoría de las respuestas de estas preguntas serán negativas al no contar con las adecuadas proyecciones financieras.

De esta manera se puede reflejar la importancia de contar con un conocimiento adecuado en todo lo relacionado con las finanzas, para un Empresario emprendedor de hoy en día las finanzas no deben ser una materia más que se estudio en la universidad o en un cualquier instituto, siempre se deberán tomar como un recurso de conocimiento donde hay que buscar la mejor forma de utilizarlos, al tener las herramientas y conocimientos para realizar proyecciones financieras estaremos dando un paso más para conseguir el éxito esperado, las proyecciones financieras se deben entender como un medio que nos guiara y proveerá información para decisiones importantes que en determinadas situaciones hay que tomar.

Generalmente cuando se esta preparando el plan de negocio para postularlo en algún concurso o anexarlo en una solicitud de crédito, estos planes cuentan con la sección de proyecciones financieras y muchas veces se comete el error de realizar proyecciones en escenarios de bonanzas y los resultados son maravillosos, pero que tan aterrizado son estas proyecciones?, será que siempre existirán estas épocas?; por eso es que hay que ser razonables y hay que tener en cuenta los escenarios de incertidumbre, entendiéndose incertidumbre como el no saber que va pasar demostrando que “El futuro es imprevisible”.

Lógicamente con las proyecciones no podemos leer el futuro de nuestro negocio, pero si se convierten en técnicas que revisando nuestro pasado nos ayudará a desarrollar planes de contingencia para contrarrestar un poco la incertidumbre y saber que podemos hacer cuando lleguen esos momentos.

También muchos empresarios que tiene su empresa personal, micro o hasta medianas solamente ellos conocen lo que posiblemente puede pasar en su empresa, saben si habrá ventas o contratos, siendo estos los únicos capaces de ver las oportunidades de negocio que existen y cuando se acercan a corporaciones o a terceros para solicitar algún préstamo para aprovechar esas oportunidades, muchos les cierran las puertas porque intentan convencer de manera verbal cometiendo un gran error.

Las técnicas de proyección financiera son herramientas necesarias para la planeación económica (Plan de negocios) de la empresa donde nos encontraremos con decisiones que tendrán consecuencias y por ende deben realizarse estimados de lo que puede pasar, aquí es donde tenemos la posibilidad de prever escenarios de incertidumbre que nos permitan anticiparnos a los posibles resultados y evaluar que tan conveniente o inconveniente puede ser esa decisión, generalmente se elaboran en escenarios de 3 y 5 años aunque entre más tiempo se proyecte se va convirtiendo en poco creíble. De esta manera el empresario puede demostrar ante terceros y de una forma tangible que la empresa puede generar valor.

Hay que tener muy presente que de todos los métodos que pueden existir para realizar proyecciones financieras ninguna es 100% efectiva, ya que lo que se busca es llegar a un resultado posible, pero siempre estará sujeto a errores.

El no saber cómo se comportara el futuro nos ayudara siempre a ser creativos y precavidos con las decisiones que se tomaran por eso el proyectar financieramente nuestra empresa es muy importante.

Referencias

1. Dousdebés J.N. Diciembre de 2008. Respuestas a los porque de la Crisis financiera. Revista INALDE edición 23. P.7

2. Rodriguez, A. Martínez Febrero 2010. Aprende a hacer proyecciones financieras http://web.ebscohost.com/ehost/pdfviewer/pdfviewer?vid=5&hid=17&sid=548f1763-be2a-43c9-a1d6-4c84ab080c2b%40sessionmgr13

3. Durlandy Chaverra M Octubre de 2008. Indicadores de Gestión, Importancia de Realizar Proyecciones financieras. Estrategias Gerenciales:

4. http://www.iue.edu.co/documents/emp/indiGestionProyecciones.pdf

Lucas

Para que sirve el dinero?

Hubo una entrevista de una hora en CNBC con Warren Buffett, la segunda persona más rica del mundo, quien donó $31 mil millones de dólares para caridad. He aquí algunos aspectos muy interesantes de su vida:


1.- Compró su primera acción a los 11 años y se lamenta de haber empezado demasiado tarde!

2.- Compró una pequeña granja a los 14 años con sus ahorros provenientes de repartir periódicos.

3.- Todavía vive en la misma pequeña casa de 3 cuartos en Omaha que compró luego de casarse hace 50 años. Él dice que tiene todo lo que necesita en esa casa. Su casa no tiene ningún muro o reja.

4.- Él maneja su propio carro a todas partes y no anda con chofer o guardaespaldas.

5.- Nunca viaja en jet privado, a pesar de ser el dueño de la compañía de jets privados más grande del mundo.

6.- Su compañía, Berkshire Hathaway, es dueña de 63 compañías. Él le escribe sólo una carta cada año a los CEOs de estas compañías, dándole las metas para el año. Nunca convoca a reuniones o los llama regularmente.

Él le ha dado dos reglas a sus CEOs:

• Regla número 1: No perder nada del dinero de sus accionistas.

• Regla número 2: No olvidar la regla número 1.

7.- Él no socializa con la gente de la alta sociedad. Su pasatiempo cuando llega a casa es prepararse palomitas de maíz y ver televisión.

8.- Bill Gates, el hombre más rico del mundo, lo conoció apenas hace 5 años. Bill Gates pensó que no tenía nada en común con Warren Buffett. Por esto, programó la reunión para que durara únicamente media hora. Pero cuando Gates lo conoció, la reunión duró diez horas y Bill Gates se volvió un devoto de Warren Buffett.

9.- Warren Buffet no anda con celular ni tiene una computadora en su escritorio.

10.- Su consejo para la gente joven: Aléjese de las tarjetas de crédito e invierta en usted.

RECUERDE:

A. El dinero no crea al hombre, sino que fue el hombre el que creó el dinero

B. La vida es tan simple como usted la haga.

C. No haga lo que los otros digan. Escúchelos, pero haga lo que lo hace sentir mejor.

D. No se vaya por las marcas. Póngase aquellas cosas en las que se sienta cómodo.

E. No gaste su dinero en cosas innecesarias. Gaste en aquellos que de verdad lo necesitan.

F. Después de todo, es su vida. ¿Para qué darle la oportunidad a otros de manejársela?

G. Si el dinero no sirve para compartirlo con los demás, entonces ¿para que sirve?

AYUDE AUNQUE NO PUEDA HACERLO; SIEMPRE HABRÁ BENDICIÓN PARA AQUELLOS QUE SABEN COMPARTIR.

H. No gaste el dinero que no tiene. El Credito, Prestamos, etc. fueron inventados por la sociedad de consumo.

I. Antes de comprar algo, piense: ¿Que me pasará si no lo compro? Si la respuesta es 'Nada', no lo compre; porque no lo necesita.
 

Davivienda o Ecopetrol

La Revista Dinero ha publicado un interesante artículo sobre la decisión de inversión en las acciones de Davivienda y Ecopetrol:

Tras la promesa de rentabilidad de las acciones que emitirá el Banco Davivienda, los inversionistas se preguntan si es buena estrategia vender las acciones de Ecopetrol para adquirir acciones de este banco. ¿Qué tan bueno es?


Con respecto a la rentabilidad sería un buen negocio vender las acciones de Ecopetrol para comprar las de Davivienda, pero la operación puede tener unos riesgos asociados con la liquidez de la acción después de haber sido emitida y de no poder adquirir todas las acciones que demande el inversionista por el tipo de adjudicación.

En otras palabras, el riesgo está en que las acciones de Davivienda son tan atractivas que lo más probable es que estén sobredemandas, y la probabilidad de no poder comprar la totalidad de las acciones que se quieran es alta, esto según los analistas consultados por Dinero.com.

La emisión está estructurada de tal manera que tengan prioridad los inversionistas minoritarios y ha tenido mucha acogida pues es una acción recomendada por todos los expertos. Para que adjudiquen de a $10.000.000, tendrán que haber 41.600 inversionistas interesados y según el analista de acciones de Serfinco, Felipe Sanchez, es probable que el número de ofertas esté cercano a ese número y que por lo tanto los que demanden montos mayores no logren obtener el número de acciones que pretenden adquirir.



Davivienda promete mayor valorización en el corto plazo

Un sondeo efectuado por Dinero entre los principales analistas del mercado accionario indica que el precio objetivo de la acción para finales del año estaría entre $18.700 y $21.000, lo cual significa una valoración del 16,9% al 31,3% en el corto plazo.

Al respecto el analista de acciones de Proyectar Valores, Jairo Lastra, comentó que cambiar de acciones “es una buena alternativa de corto plazo, es decir en un horizonte no mayor a cuatro meses, para después volver a las acciones de Ecopetrol teniendo en cuenta el panorama de las petroleras en el 2011”. La explicación está que para que Ecopetrol alcance una valorización adicional entre el 16,9% y el 31,3%, la acción tendría que subir entre $635 y $1.050 en ese periodo de tiempo, escenario que ven poco probable.

“Querer hacer el cambio de Ecopetrol a Davivienda tiene sentido, pues es una acción que va a salir a 2,1 veces valor en libros y el promedio en Colombia es del 2,45, ahí ya hay una valorización potencial, adicionalmente el sector financiero sigue con proyecciones de crecimiento”, comentó Felipe Sánchez, analista de acciones de Serfinco.



Acciones con un nivel de liquidez diferente

Los perfiles de las acciones son diferentes, “hay que tener en cuenta que se están comparando manzanas con peras”, comentó Sanchez de Serfinco. Ecopetrol es una acción líquida que promete valor pero en el mediano y largo plazo, tiene más tiempo en el mercado y en el año ya alcanza una valorización del 35%, además pertenece al sector hidrocarburos. Por su parte Davivienda, promete un crecimiento rápido en el corto plazo pero existe incertidumbre acerca de la liquidez y la cantidad que se puede adjudicar a cada persona en el proceso de emisión.


“El monto emitido por Davivienda es mucho menor que el de Ecopetrol y las acciones inicialmente entran al mercado como de baja liquidez, dependerá del número de acionistas minoritarios el nivel de liquidez”, agregó Sánchez.

Por su parte, Lastra de Proyectar Valores, comentó que la liquidez no cree que sea un problema, porque la estructura de la emisión hace que haya más democratización y por ende más liquidez. “El circulante de Davivienda será un monto mucho mas alto que el de muchas acciones de alta liquidez, por ejemplo Enka, Tablemac y BVC”, agregó.

Finalmente, en cuanto a la liquidez es importante tener en cuenta que el paquete inicial que está ofreciendo Davivienda, es de 26 millones de acciones que significa un 6,4% del patrimonio y el programa total será de 50 millones de acciones. Además, dentro del programa de emisión, los accionistas minoritarios, que tienen alrededor del 31% de las acciones, tienen la posibilidad de convertir la mitad de sus acciones ordinarias en acciones preferenciales, lo cual podría aumentar el flotante de la acción.